ETF投資的轉變- 從主動式轉為巿值型

依据三立新聞網引用今年(2026)7月7日的統計資料顯示：資金從「主動式」轉向「市值型」商品的趨勢很明顯。因為大盤處於高檔震盪時，主動式ETF的選股難度大幅增加。若操盤績效無法穩定超越大盤，加上收取較高的管理費就會降低投資人的吸引力。

年初至今台股走勢強勁，順勢推升了相關基金的獲利表現。截至7月7日的統計，大盤累計上漲57%，主動式ETF的平均漲幅則來到67.7%。另外，「共同基金」元大台灣高股息優質龍頭基金表現最為突出，斬獲120.5%的驚人報酬率，且該類基金的平均獲利也達到73.1%，整體操作績效明顯優於主動式ETF。

台股ETF單週受益人數增幅榜上，「市值型」的元大台灣(0050)高居榜首，單週湧入3.4萬名投資人、總投資人數達到327.3萬人；締造204.1億元的單週淨申購額。加上除權息旺季的題材加持，高股息類型ETF大受歡迎。群益台灣精選高息(00919)與元大高股息(0056)的單週受益人數也分別成長了1.5萬人與1.4萬人。

反之，主動式ETF顯得冷清。主動統一台股增長(00981A)與主動統一升級50(00403A)兩檔產品的投資人數連續三週縮水，雙雙跌破百萬人大關；從資金流向來看，近一週00981A與00403A也分別面臨了61億元和27.2億元的資金淨贖回。

總之資金從「主動式」轉向「市值型」商品原因已如前述。市值型ETF既能跟隨大盤走勢，必能穩健參與市場多頭行情；反之，當大盤處於高檔震盪時，主動式ETF的人為操作反而成為侵蝕獲利的風險；若操盤績效無法穩定超越大盤，加上本身收取較高的管理費用，就會降低對投資人的吸引力。

# 2026最受歡迎的ETF- 主動、科技型

六個尋找劇作者的劇中人-皮藍德羅

大幕拉開時舞台上沒有佈景，只有一班正在排練「皮藍德羅」的戲劇團演員和導演。排練到一半劇場後方突然走進來六個神祕的陌生人，他們是一大小：父親、母親、繼女、大兒子、小男孩、小女孩。

「父親」走上台對導演說：「我們是六個被創造出來的劇中角色。創作者寫了我們的悲劇，但寫到一半就把我們拋棄了。沒有活完我們的人生，所以在世界上流浪，尋找一位願意把我們故事排完的導演。」

一開始導演以為遇到了瘋子，但在這群角色強烈的要求與敘述下，他被他們身上那種驚悚、充滿張力的命題吸引了，決定讓他們當場「演」出他們的悲劇，並讓劇團的專業演員在旁邊觀看、學習，準備隨後模仿複製。

這六個角色的故事極其狗血且殘酷：「父親」與「母親」原本育有「大兒子」，但「母親」被放逐了與另一個男人組成了新家庭生下「繼女」、「小男孩」和「小女孩」。幾年後新丈夫過世，母親一家陷入赤貧。繼女為了養家，被迫到一家高級時裝店(實際上是地下妓院)賣淫。荒謬的巧合發生了：「父親」成了嫖客，在差點與「繼女」發生關係的最後一刻，被趕來的「母親」撞見並痛苦認出。父親出於愧疚將母親全家接回家中居住。但冷漠的「大兒子」極度鄙視這個新家庭，導致家裡氣氛冰冷緊繃。

當這六個角色在舞台上「活生生」地重演這段痛苦的歷史時，混亂發生了：當專業演員試圖模仿角色們剛才的演出時，他們大笑並抗議：「不對！你們演得太假、太做作了！」皮藍德羅在此諷刺了傳統劇場的虛假。另外，當劇情走向尾聲時，悲劇在舞台上失控爆發。後花園裡，小女孩掉進噴水池溺死了；小男孩在震驚中，從口袋掏出手槍「砰」的一聲開槍自殺。現場一團亂， 分不清的真假。專業演員們驚慌地尖叫：「他死了！真的死了！」而另一群演員則喊：「不，這只是在演戲！這是假的！」此時，父親痛苦地嘶吼：「什麼假的！這是真的！先生們，這是真的啊！」

最後，筋疲力盡、瀕臨崩潰的導演揮揮手說：「把燈關了！我被這群人搞瘋了，我今天平白無故浪費了一整天！」大幕在極度荒謬與虛無中落下。

繼成名小說《巴斯卡的蛻變》之後，1921年《六個尋找劇作者的劇中人》（Six Characters in Search of an Author）在羅馬首演。現場觀眾因為無法接受這種打破常規的演出，憤怒地在劇場裡大喊「瘋人院！」甚至向舞台丟擲硬幣。隨後在巴黎、紐約、倫敦上演時引發了巨大的轟動，並被公認為 20 世紀現代戲劇的起點，徹底顛覆了我們對「什麼是舞台、什麼是真實」的認知。這部劇的結構非常奇特，它是最典型的「戲中戲」。

劇中有一段父親的獨白，堪稱現代主義文學的宣言：「我們以為我們在溝通，但我們怎麼可能互相理解？當我說出一個詞時，我是帶著我內心的世界和意義去說的；但聽的人，卻是帶著他自己的世界去理解。我們以為我們聽懂了對方，其實那只是一座孤島對著另一座孤島呼喊。」

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7/14台股盤前先探- 既盤後補述

美股四大指數全黑如上圖，費城半導體指數重挫4.78%，對於與美股科技股高度連動的台股來說，台股今天(14日)確實面臨相當大的下行壓力。主要受到中東地緣政治再度緊張、川普關稅與過路費政策預期，以及晶片股領跌的衝擊。

回顧台股昨天經歷了極端的劇烈洗盤：早盤一度因反映先前的漲勢狂飆近千點、衝上 46,000 點大關，隨後因韓股熔斷、日股慘跌引發獲恐慌，終場僅小漲 25 點，上下波幅高達 1,058 點。這顯示市場在高檔的持股信心已經高度敏感。台股短期內的格局可以從以下幾個核心維度來觀察：

其一、權值股首當其衝承受壓力

費半重挫、SK海力士 ADR 大跌超過 9%，直接衝擊半導體板塊。台積電（2330）本週即將迎來法說會，在美股ADR連動及外資避險需求下，早盤勢必面臨外資提款壓力。若權值股無法撐盤，指數回測支撐的機率極高。

其二、三大法人籌碼趨於防守

昨天外資現貨再度大賣 195.77 億元，三大法人合計賣超 210.66 億元。前者在台股的操作可能延續「拉高現貨、反手避險」的防守策略，壓制指數的上攻力道。

其三、資金避風港位移

油價上漲與地緣政治風險，通常會引發盤面資金的結構性調整。承壓族群以高基期的電子股、AI 供應鏈、半導體設備為主，短期內容易成為高檔獲利了結的重災區。另外抗震族群，預測資金可能轉向塑化如昨天表現亮眼的台塑四寶、綠能環保、航運或具有實質高股息支撐的防禦性標的。

今天的關鍵不在於「開低之後的量能與下影線」。如果開低後伴隨成交量過度放大且未見低點支撐，則需提防指數進一步回測季線或整數關卡；反之，若半導體族群能在利空測底時展現低接買盤，則有機會複製先前的劇烈震盪模式，走向區間整理。

總之波動率動輒千點的環境下，宜保持適度的資金彈性，靜待國際局勢與週四法說會的塵埃落定。

延伸閱讀：台股第29週展望-(7/13～7/17)

7/14台股盤後補述：因美國轟炸伊朗打亂反彈節奏，盤中重挫超過1552.96點，刷新史上第6大盤中跌點。加權指數最低至43327.56點，高價千金股6檔盤中觸及跌停價，讓股民哀鴻遍野。

其中股王信驊(5274)一度狂跌1220元，跌幅逾9.02%，最低報12300元，換句話說相當於抱1張就失血122萬元。另外11點左右，創意(3443)、世芯-KY(3661)、高力(8996)、雍智科(6683)、台燿(6274)、竑騰(7751)等6檔盤中都觸及跌停。

巴斯卡的蛻變- 皮藍德羅

原名「已故的帕斯卡爾(The Late Mattia Pascal)。主角馬蒂亞·巴斯卡(Mattia Pascal)的生活本來是一團糟：倒閉的家產、刻薄的岳母、名存實亡的婚姻，還有日復一日無聊的圖書館管理員工作。他活得像個沉悶的行屍走肉。

某天他實在受不了，偷存一筆錢逃到蒙地卡羅賭博，竟然運氣大爆發贏了一大筆財富。正當他興高采烈坐火車準備回鄉「翻身」時，在報紙上看到一則驚人消息：他的家鄉發現了一具腐爛的男屍，他的岳母和妻子竟然一致指認那就是「馬蒂亞·巴斯卡」。他欣狂喜：「我自由了！我的債務、我的爛婚姻、我那令人窒息的過去全沒了！我可以重新塑造一個完美的新人生。」

改名為「阿德里亞諾·梅斯」(Adriano Meis)，他整型剪了頭髮、留起鬍子，開始在羅馬過起自由自在的隱居生活。但現實生活揭開最殘酷的真相。他很快發現「新身份」是一個沒有根的幽靈：不能談戀愛：雖然愛上房東的女兒卻不敢求婚，因為沒有合法的出生證明和身份證，法律上他根本不存在；也無法自衛，錢被偷了卻不能報警，因為警察一查就會發現「阿德里亞諾·梅斯」是個假人；另外也失去社會關係：不能買房、不能開戶、甚至都不能與人吵架或決鬥(當時歐洲貴族的習慣)，因為他沒有「名譽」可言。

以為擺脫了束縛，結果卻發現自己掉進了一個更巨大的虛無黑洞。這個新身份不是自由，而是一個摘不掉、卻也無法融入社會的真空面具。荒誕的結局：回到原點。最後，他實在受不了這種活死人的狀態，他決定讓「阿德里亞諾·梅斯」投河自殺再次偽造死亡，然後摸摸鼻子回到家鄉，準備當回「馬蒂亞·巴斯卡」。

然而，當他回到家，卻發現世界沒有他也運轉得很好：妻子早就改嫁給他的好朋友，兩人還生了孩子。大家看到他像看到鬼一樣驚恐。法律上，他已經很難恢復身份；道義上，他也不忍心拆散前妻的新家庭。故事的結尾是黑色幽默：巴斯卡回到了他以前工作的圖書館。現在唯一的日常消遣，就是偶爾散步到公墓，去給「自己」的那座墳墓獻花。當別人問他是誰時，他只能無奈地笑著說：「我？我是已故的馬蒂亞·巴斯卡。」

這篇小說在1904年發表時震驚文壇。它不只是好笑又無奈的故事，更是皮藍德羅後來把它轉化為戱劇《六個尋找劇作者的劇中人》的藍本。1934年因此榮獲諾貝爾文學奬。

資料來源
1. 探索生命的勇者
2. 生的痛苦與死的無奈- 查岱山
3. 皮藍德羅年表-
4. 選文- 《巴斯卡的蛻變》

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皮藍德羅-意大利名作家

1867年出生於西西里島南方阿格利琴多。初期1889年(22歲)是一位三流的詩人；1893(22歲)致力於出版第一部小說《被遺棄者》；直到1904(37歲)創作《巴斯卡的蛻變》而成名。1910投入戱劇創作成為專業的劇作家。

1934年榮獲諾貝爾文學獎。當時瑞典學院給予他的官方受獎評語（Citation）非常經典，完美概括了他一生對現代戲劇的革命性貢獻：「因他果敢而靈巧地復興了戲劇藝術和舞台藝術。」(For his bold and brilliant renovation of drama and scenic art.)

皮藍德羅最著名的作品是《六個尋找劇作者的劇中人》（Six Characters in Search of an Author）。在當時的歐洲，傳統戲劇多半還在寫實、講述完整的故事。而皮藍德羅卻大膽打破了「舞台與現實」、「演員與角色」之間的第四道牆。

他開創了「戲中戲」的結構，探討現代人內心的疏離、真實與虛幻的界線，以及「每個人在生活中都在扮演某個角色」的哲學命題。這種極具實驗性的手法，徹底改變了 20 世紀現代戲劇的走向，這也是為什麼評語會特別強調他對舞台藝術的「果敢復興」。

1936年逝世於羅馬住宅。適逢英國王愛德華宣佈退位的混亂時期，並沒有引起太多媒體注意。他曾說；「我的一生或是寫作、或是生存」。扮演從詩人、小說家到劇作家的角色。

資料來源
1. 探索生命的勇者
2. 生的痛苦與死的無奈- 查岱山
3. 皮藍德羅年表-
4. 選文- 《巴斯卡的蛻變》

2. 延伸閱讀：

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7/13台股盤前先探- 既盤後補述

7/10美股四大指數收紅

上週五美股四大指數收如上圖；今晨美股期貨電子盤(美指期)於台灣時間 6:00 開盤。目前電子盤表現相當平穩，維持微幅狹幅震盪(小漲上下 0.05% 區間)，顯示週末並無重大利空突襲，市場正延續上週五的溫和樂觀氣氛。

今天台股盤勢預估。綜合美股週五收紅與今晨期貨電子盤的平穩表現，預估今天台股的盤勢將呈現「溫和高盤、震盪偏多」的格局。主因台積電 ADR 上週五維持穩定，加上美股期貨沒有下殺跡象，台股現貨預計將以小幅高盤開出，挑戰穩定站妥短期均線。

科技型權值股撐盤。因應費半與納指上週五持續收紅，外加新掛牌的半導體巨頭表現亮眼，可望帶動台股AI供應鏈(伺服器、散熱、散裝與半導體設備)在開盤時獲得資金進駐。

盤中觀測重點：其一、量能是否溫和補上。由於進入 7 月中旬，加權指數能否發動連續攻勢，取決於早盤預估成交量是否有維持在均量以上，若開高伴隨量能萎縮，則需防範中場後的多頭追價乏力與震盪洗盤。

其二、台指期貨逆價差變化。 開盤後可觀察台指期貨與現貨之間的價差，如果逆價差收斂，代表本土法人與大戶多方操作意願持續看好；反之則應保守以待。

7/13 台股盤後補述

台股加權指數開高走低上漲25.91點，終場收在45380.52點，漲幅0.06 %、成交金額 10,676.62 億元。

32大類股指數漲少跌多，漲幅前三大類股依序為塑膠類、油電燃氣、綠能環保類股表現最佳，分別收漲 8.94%、5.22%、3.99%，以南亞(1303)、台塑化(6505)、寶綠特-KY(6887)表現最佳，分別收漲 9.92%、7.31%、9.91%；

跌幅前三大類股依序為造紙類、生技醫療、數位雲端類股表現較弱，分別收跌 3.36%、2.39%、1.97%，個股則以正隆(1904)、泰宗(4169)、LINEPAY(7722)的跌勢較重，分別收跌 6.41%、10.00%、4.67%。

延伸閱讀：台股第29週展望-(7/13～7/17)

管理學上著名的十大定律

①墨菲定律：可能出錯的，一定會出錯。
②二八定律：20%的關鍵決定80%的結果。
③蝴蝶效應：小習慣累積會引起大變化。
④木桶定律：短板是決定上限的關鍵。
⑤帕金森定律：越忙越亂，效率越低。
⑥鯰魚效應：危機意識，會提升活力與團結力。
⑦羊群效應：別盲目跟風，保持獨立判斷。
⑧刺蝟法則：距離才是人際關係的保鮮劑。
⑨破窗效應：小問題不解決，會成為大麻煩。
①⓪馬太效應：強者越強，弱智越弱。