星期五, 9月 07, 2012

一場及時雨-歐洲央行(ECB)購債計劃


  公債殖利率一旦超過7%,發債國就會陷入長期的債務惡性循環,本身財政收入將跟不上利息的支出,造成惡性的債務循環。日前,希臘與葡萄牙都是在十年期公債觸及7%以後,引發債務危機,進而被迫求援。

  歐洲央行(ECB)總裁德拉吉在9月6日宣布一項「貨幣直接交易(OMT)」計畫:在緊急情況下,將在次級市場無限量買進歐元區國家三年期以下公債,以壓低債務危機國融資成本,進而維持歐元穩定。也因此,西班牙IBEX指數受此激勵爆衝4.9%,十年期公債殖利率也降至6.03%,回落到心理關卡7%以下。

  就像及時雨,ECB政策一出,舒緩市場緊張情緒,也讓債務國十年期公債殖利率滑落,風險性資產大幅上揚,使得全球主要股市價量齊揚。這其中,還需要進一步觀察德國的反應,因為德國總理梅克爾一向反對齊頭式的平等,她擔心援助計劃助長這些債信不良的國家不懂得節制,而讓其他國家承擔更大的風險。結果如何,仍須長期觀察。

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