星期四, 3月 09, 2017

失落十年(lost decade)的經驗與啟示

一提到「失落十年」腦海中就會浮現1990年代初,日本因資產價格泡沫破滅,導致十年間出現嚴重的「資產負債表型衰退」(balance sheet recession)。

這十年期間,伴隨著土地及股票等資產價格的下跌,銀行、家計部門及廠商均「去槓桿化」(deleveraging),積極調整資產負債表。 導致民間需求大幅萎縮,一般性物價持續下 跌,平均經濟成長率不及1%,失業率則高達4%

這種現象相較於泡沫破滅前的20年間,平均經濟成長率達4%,失業率僅約2%。在資產價格泡沫破滅這段期間,日本的經濟表現被戲稱為「失落十年」(lost decade)。



「失落十年」的經驗與教訓,在面對2008年全球金融海嘯具有重要的啟示。各國政府因應危機迅速推出各種大規模激勵措施,歸因於日本「失落十年」慘痛經驗的警覺;另在經濟逐漸邁向復甦正軌之際,激勵措施應如何退場,日本當初執行退場的經驗與教訓,正可供各國參考或引以為鑑。


Ref -日本失落十年的經驗與啓示(中央銀行業務局) http://www.cbc.gov.tw/public/Attachment/08311195571.pdf

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