Fed升息在即 金價卻不跌反漲？

從理論上說，基準利率提高會打壓金價走勢；因為黃金本身不會產生利息，持有相對不利。但最近美國 3 次升息的經驗，金價實際表現並非如此。這種表現可能與資金行情及不確定性有關。

去年 12 月 14 日Fed 最近一次升息，但是金價上漲了約 7%；再前一次 2015 年 12 月的息，金價也在兩個月內漲了 13%。再往前 2006 年 6 月的升息後，金價也在 2 個月後漲了 6%。

三月美國升息塵囂甚巨。加上川普去年 11 月 8 日當選之後，不確定性主導了市場產生先跌再漲的態勢：剛開始投資人注意到川普將擴大基礎建設，加快經濟成長，這讓貴金屬價格起先下跌。但是，由於詳細的計畫未馬上提出，川普將注意力放在其他方面，這使得金價重新走高。

美國 Fed 去年 12 月宣布升息的時機，又一次出現在近期的金價低點，雖然官員們一再發表鷹派觀點，但都沒阻止黃金這一波的漲勢。可見市場反應往往在升息之前，而不是升息以後，更擔心升息對金價的打壓。等到升息過去，市場又重新審視其他因素，像是川普政策的潛在影響。

資金行情也成為金價上漲的動力，全球最大的黃金 ETF 本月購買了 44 噸黃金，幫助金價今年以來強升 7%，至每盎司 1234 美元。其他像中國的春節買盤，也成為金價季節性走高的因素。

有些大買家因為川普政策不夠清晰，在去年 12 月及今年 1 月都買入黃金。除了美國川普政府之外，歐洲政治的不確定性，也提升了避險需求，促使金價上揚。（資料來源 - 鉅亨網 2017/02/20)

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