一葉知秋-「存貨循環理論」預知景氣循環擴張

由經濟學家基欽（J. Kitchin）提出的著名理論。他研究「存貨循環」發現：企業從認知經濟趨勢、生產、到實際銷售之間，存有時間落差；這個因素驅使廠商在預期景氣將好轉時，就會開始布建庫存以因應未來的銷售增加；反之，則會陷入「庫存去化」與「經濟活動惡化」的惡性循環。

也就是說，當廠商去庫存週期結束，且伴隨著經濟活動向上，通常意味著經濟將進入「庫存增加」與「經濟活動好轉」的正向循環狀態。

描述今年(2017)以來主要國家的現況與這項理論部份吻合。其一，美國ISM製造業的庫存指數自2015年7月起落入象徵去化庫存的50分界點之下，但在長達19個月的去庫存後，今年2月該指數回到累積庫存的50分界點之上。

其二，金融海嘯後中國為救市而放任投資快速增加，造成國內產能嚴重過剩，並導致自2011年起長達5年的生產者物價（PPI）緊縮等問題，已在去產能的政策下，於去年下半年獲得改善，生產者物價亦自9月起恢復正成長，且帶動企業獲利上揚，使中國經濟的下行風險大幅減輕，也緩解了投資受抑的力道。