星期四, 8月 06, 2015

石油大戰現況及未來演變分析

過去半年以來,國際原油下跌了5成。剛開始,市場設定為沙烏地阿拉伯為了打擊美國頁岩油業者而發動的。這是產業內的市占率卡位戰。

到底美國頁岩油商、俄羅斯、或者靠原油出口的國家,誰會先倒?先分析目前情況,再預測未來。

目前就開採成本而言羅列如下:
1. 沙烏地阿拉伯每桶原油在10到12美元間。
2. 委內瑞拉30美元。
3. 俄羅斯約40美元,部分地區高達60美元。
4. 美國的頁岩油商約40美元。

從成本結構來看,頁岩油和俄羅斯都是屬於高成本族群,《華爾街日報》報導,截至2014年9月為止,美國石油、天然氣勘探上市公司的總負債金額達1990億美元、較2010年的1280億美元增加55%,德州已經有小型業者如WBH Energy LP提出破產保護申請。

其中,不管用油頁岩開採、或一般傳統掘井方式開採,不走管線加上運費後可能要70、80美元。另外,頁岩油的開採歷史不長,有些井開採後二 、三年,產量會遽降六、七成,折舊攤提費用可能低估,造成生產成本被誤導低估。

從以上觀察分析可知,美國中小型頁岩油業者的黃金歲月過去了,接下來一、二年進入整併期,財務困難的業者將被併購,整合後更具有效率。而管線輸送石油變成國際戰略及產油國拼經濟的一項重點。

瞻望未來,美國政府不會介入企業,但會「善用」頁岩油來鞏固石油霸權,降低能源風險,並作為維護美元霸權地位的手段,因為美元作為全球主要清算貨幣,享受的利益實在太大。而俄羅斯普丁深知管線輸油的重大利益,勢必強化國防經濟戰略,繼繼與中國及其相鄰的東歐各國展開外交及國防戰略談判,擴大管油輸送的範圍和數量。最難以預測,反而是站在最有利地位的沙烏地阿拉伯,如何出牌?各方且拭目以待。

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