星期五, 4月 13, 2012

從三合一到二合一整併-辜仲瑩改採公開收購捨棄一般收購

  七年前辜仲塋(辜家二少)曾發動一場轟動江湖的「三合一」整併,因「自肥疑雲」官股跳出喊「卡!」而功敗垂成;改弦易轍,這一次「二合一」整併開發金旗下大華証與凱基証,改採「公開收購」而勝券在握。

  當年「三合一」是以「一般收購」方式,想將凱基証(當時為中信証)、統一証兩大券商,結合開發金旗下的大華証三家合併,必須送股東會決議。這一次「二合一」改採「一般收購」,最主要是:避開股東會表決的程序(証交法43條規定),祗要董事會通過送金管會核准即可執行,效率更高。

  記取教訓:「價格過高」及「官股阻撓」是失敗主因,這一次請出安侯建業會計師事務所對價格斤斤計較;另外,事先與官股溝通,達成共識。預計最快可在今年(2012)第三季即可定案。

  到底整併利益為何呢?眾說紛紜!辜家二少自己說的也不準:8.5%加上中壽持股合計15%。外界認知遠大於此,應在三至四成吧!透過合併,辜家相關持股可套現約54億元,可解燃眉之急:去年底公司法修法通過,未來質押過半的股權不得行使表決權。事實上,辜仲塋在開發金的董事法人(興文投資)質押比高達98%,至少必須回補15億。

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