星期三, 6月 27, 2012

違約時究竟哪些債權人具有優先地位?歐盟峰會重頭戲

  德國、芬蘭與荷蘭聯手,想在提供西班牙高達1000億歐元(1250億美元)的官方貸款萬一發生違約時,擁有優先償還的待遇,讓債券持有人居不利地位。如今,外界向德國施壓,放棄西班牙銀行業紓困貸款的優先地位,這樣的對峙局面,正好和德國總理梅克爾(Angela Merkel)力阻以債務分攤抗歐債危機相互呼應。

  德國主張優先地位之舉「損害這宗紓困案的公信力。這是在西班牙燃起『紓困疑懼』的部分因素,也就是目前的結構缺陷,造成西班牙為這次新紓困付出過高的代價」。一位主權策略公司負責人這麼說。

  次順位所構成的威脅,是西班牙公債價格為何在9日紓困提出後反而重挫的原因之一。西國10年債殖利率彼時至今已竄升49個基點,來到6.71%,上週更一度飆上7.29%。6月25日西班牙正式提出紓困請求,資金規模、個別銀行可能解體,以及西班牙監督體系再造的細節磋商隨之登場,7月9日下回財長會議將達到最高潮。

  這項順位爭議是財長不能作定奪的:違約時究竟哪些債權人具有優先地位?問題已排進6月28日至29日歐洲聯盟(EU)峰會的議程,這場峰會也將試圖安排危機後經濟的建構元件。梅克爾在柏林表示:「德國將是所有目光焦點所在。」

  歐洲領導階層在危機管理的在職訓練中,已經兩度扭轉對投資人不友善的措施,並坦承他們自討苦吃,犯了造成市場動盪的過錯。今年,歐債問題能否在優先償還的待遇有所讓步是一大關鍵。

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